一条惊人的利润增长曲线

你有没有想过，一家公司半年利润能增长近20倍？ 这不是虚构，而是真实发生在今年的有色金属行业。 北方稀2025年上半年交出了一份令人瞠目的成绩单：归母净利润同比暴增1951.52%。 这种增长速度，在传统行业中堪称奇迹，也点燃了整个有色金属板块的投资热情。

美联储降息点燃行情

市场永远在预期中运行 期货市场数据显示，美联储9月维持利率不变的概率仅为0.6%，降息25个基点的概率高达99.4%。 这已经不是普通的经济预测，而几乎是市场的共识。

降息预期为什么对有色金属如此重要？ 因为它直接影响全球流动性状况。 当利率下降时，持有无息或低息资产的机会成本降低，大宗商品这类食物资产就显得有吸引力。 特别是对利率敏感的铜、铝、黄金等金属，往往在降息周期中表现抢眼。

8月美国非农就业数据增加了仅2.2万人，远低于市场预估的7.5万；失业率升至4.3%，创2021年以来新高。 这些数据进一步强化了美联储降息的必要性，为有色金属行情添了一把火。

行业整体进入高光时刻

北方的惊人增长并非个案。 整个有色金属行业迎来了高光时刻。 据统计，141家有色金属行业上市公司中，有129家实现盈利，占比超过九成，其中25家公司上半年净利润实现倍增。

行业龙头紫金矿业再次成为“盈利王”，上半年实现归母净利润232.92亿元，同比增长54.41%。 山东黄金、西部黄金、中科磁业、金田股份、金力永磁等公司净利润也实现同比倍增。

中国有色金属工业协会数据显示，上半年国内现货铜均价为7.76万元/吨，同比上涨4.2%；铝均价为2.03万元/吨，同比上涨2.6%；国内黄金均价为725.6元/克，同比上涨46.8%。 主要金属矿产价格走势偏强，为企业盈利增长提供了坚实基础。

不同金属品种分化明显

虽然同属有色金属大家庭，但不同金属的表现却是冰火两两重天。 贵金属特别是黄金，表现尤为亮眼。 2025年第二季度，贵金属板块营收1265.78亿元，环比增长25.15%；归母净利68.56亿元，环比增长41.93%。

工业金属中，铜铝表现突出。 铜矿及冶炼企业25年第二季度营收4275.20亿元，环比增长20.41%；归母净利润229.71亿元，环比增长18.19%7。 电解铝板块同期营收1137.10亿元，环比增长6.29%；归母净利润96.01亿元，环比增长11.40%。

板块表现同样惊人。 板块营收环比增长3.94%；归母净利润环比增长14.57%。 氧化镨钕均价43.20万元/吨，环比上涨0.56%；氧化铽均价为706.98万元/吨，环比上涨13.53%。

新能源金属冷暖不均

在新能源浪潮中，不同金属的命运也各不相同。 钴企业表现亮眼，华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业等业绩提升明显。 寒锐钴业上半年实现营业收入31.68亿元，同比增长23.77%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长102.94%。 华友钴业上半年实现营收371.97亿元，同比增长23.78%；归母净利润为27.11亿元，同比增长62.26%，均创历史同期新高。

而锂矿企业则面临较大压力。 赣锋锂业上半年亏损5.31亿元，虽然亏损幅度同比收窄，但仍未摆脱困境。 永兴材料上半年归母净利润下滑47.84%至4.01亿元，盛新锂能上半年亏损8.41亿元。 这种分化显示了即便在同一大趋势下，不同金属的基本面也存在显著差异。

绿色转型加速行业变革

行业投资结构也在发生变化。 2022年至2025年上半年，有色金属行业固定资产投资增速高出全国工业5.8至12.6个百分点，2025年上半年矿采选业投资增速达46.2%。 投资向上游资源与新兴应用端倾斜，表明行业正在向高质量发展转变。

资金借道ETF布局

普通投资者如何参与这波有色金属行情？ 除了直接购买股票，ETF已成为重要工具。 工业有色ETF（560860）在2025年9月初备受资金青睐，近5日“吸金”超2.3亿元，近10日“吸金”超4亿元；截至9月4日，该基金最新规模达22.80亿元。

该ETF紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、等战略资源龙头，为场外投资者提供了布局顺周期与政策红利共振机遇的工具。 即使在9月4日有色金属ETF（512400）出现下跌4.12%，份额减少9350万份的情况下，仍然有资金看好长期机会，选择逢低布局。