一家亏损超过18亿的房地产公司，只因为间接持有一家机器人公司大约0.3%的股份，竟然在7天内股价暴涨90%，市值飙升61亿！机构资金趁机疯狂卖出超过2.3亿元，而散户投资者则蜂拥入场。这场离奇的资本狂欢背后，到底发生了什么？

从9月3日开始，首开股份的股价就像坐上了火箭，连续6个交易日涨停，直到9月11日才稍微歇了口气，但当天仍然上涨了7%以上。这一切的疯狂起始于9月2日。那天，一家名叫宇树科技的机器人公司在社交媒体上宣布，他们正准备上市，计划在2025年10月到12月之间提交上市申请。

消息一出，市场立刻炸开了锅。有人发现首开股份通过子公司间接持有宇树科技一点股份，于是这家房地产企业瞬间变成了炙手可热的“机器人概念股”。股价从9月2日的2.64元一路飙升至9月12日的5.51元，只用了短短7个交易日时间。

首开股份在9月11日晚间终于发布公告，说明了他们与宇树科技的真实关系。公告里说，通过控股子公司北京首开盈信投资管理有限公司，他们间接持有的宇树科技股权比例只有0.3%左右。

他们进一步解释，子公司对金石成长股权投资（杭州）合伙企业认缴了3亿元资金，实缴了1.8亿元。这个基金总规模约46.1亿元，所以首开股份的子公司在基金中的认缴份额比例大约是6.51%。

而根据天眼查的信息，金石成长持有宇树科技4.7683%的股权。这么一层层算下来，首开股份最终持有的宇树科技股权确实只有0.3%。首开股份特别强调，这笔投资纯粹是财务投资，他们对基金的决策和运作既没有控制权，也没有影响力。

在股价疯狂上涨的同时，机构资金却在悄悄撤离。龙虎榜数据显示，在股价异动期间，机构席位两次出现在卖方席位上，总共卖出了超过2.34亿元的股票。一些营业部也在大量卖出，广发证券广州马场路广发证券大厦卖出了1.41亿元，国投证券佛山顺德政通路卖出了7146.58万元，国金证券深圳分公司卖出了2352.36万元。

买入的主要是游资席位。国泰海通证券成都龙腾东路买入了6177.70万元，其他主要买方席位的买入金额都不超过4000万元。一位私募人士指出，这种情绪驱动的上涨缺乏基本面支撑，一旦市场热点转移、情绪冷却，资金可能迅速离场。

与火爆的股价形成鲜明对比的是，首开股份的基本面情况并不乐观。2025年上半年，公司虽然营业收入达到180.39亿元，同比增长了105.19%，但归属于上市公司股东的净利润却是亏损18.39亿元。

公司解释亏损的主要原因是毛利润仍然处于低位，税金及附加、期间费用较高，以及对联合营企业的投资亏损了13.3亿元。更令人担忧的是公司的债务状况。到2025年6月底，一年内到期的有息负债余额高达185.71亿元。

9月10日，公司宣布向控股股东进行永续债融资，金额不超过30亿元，但他们自己也坦言，这笔融资规模不能完全覆盖近期的到期债务。公司还面临一起重大法律纠纷。其子公司苏州平泰置业有限公司与金科集团苏州房地产开发有限公司之间的借款纠纷案，涉案金额高达4.72亿元。这个案件已经进入二审阶段，江苏省高级人民法院已经立案受理。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜分析说，首开股份这轮股价上涨的核心驱动因素，就是宇树科技计划IPO和机器人概念。他指出了三个具体原因：一是A股中直接参股宇树科技的上市公司稀缺，使首开股份成了投资者可选标的；二是其股价长期低于净资产、流通盘适中，便于游资拉升；三是当前机器人板块整体活跃，加上宇树科技即将IPO，多重因素共同推动了资金涌入。

但柏文喜也算了一笔账：宇树科技最新估值约120亿元，首开股份所持0.51%股权对应市值约0.61亿元，只占首开股份当前市值的0.5%；即使宇树科技上市后估值翻倍，对首开股份的净资产增厚也不超过1%，影响微乎其微。

从销售数据来看，2025年1至8月，首开股份共实现签约面积85.23万平方米，签约金额131.52亿元。相比去年同期，签约面积从103.31万平方米下降，签约金额从209.4亿元下降至131.52亿元，呈现明显下滑。

在首开股份股价狂欢的同时，其他“宇树概念股”的市场表现其实分化很明显。Wind宇树机器人指数在9月3日至4日连续两日走低，累计跌幅约3%，随后五个交易日才累计上涨超8%。

除了首开股份是期间涨幅最大的个股外，浙江荣泰、卧龙电驱、鸣志电器等产业链相关个股涨幅也比较靠前。根据一些分析，朗科智能因为盘子小，每股所占的宇树科技权益权重反而是最高的。金发科技间接持有宇树科技约0.4575%的股权，同时还是宇树科技的碳纤维材料供应商。

卧龙电驱间接持有宇树科技约0.1525%的股权，并向宇树科技供应关节模组及电机。中科创达、全志科技分别间接持有宇树科技约0.126%的股权。首开股份在公告中多次提示风险，说公司股票涨幅明显偏离同行业和上证指数，但主营业务并没有发生重大变化。他们还说自9月3日以来公司股票交易呈现出交易量明显增长、换手率大幅提升、股东人数显著增长等情况，个别机构股东在异动期出现了减持清仓。

9月11日，首开股份股价在封涨停后多次被打开，尾盘跳水，最终报收于5.01元/股，涨幅为7.05%。这可能意味着这场疯狂的炒作正在接近尾声。这样一场资本狂欢，看似热闹非凡，实则与公司基本面严重背离。当概念的热度退去，那些跟风入场的投资者，又该如何收场？