在新能源汽车行业的激烈角逐中，蔚来汽车一直备受瞩目，而其创始人、董事长兼 CEO 李斌，更是舆论焦点人物。7 月 6 日上午，在微博直播中，李斌与财经作家吴晓波以及近百位企业家一同参观访问了合肥蔚来先进制造新桥二工厂，期间李斌关于蔚来亏损情况的回应，引发了行业内外的广泛关注，一句 “钱都亏在明处，财报非常干净”，可谓说得理直气壮。

李斌在参访过程中透露，蔚来始终将技术创新作为企业发展的底色，截至目前，累计研发投入已高达 600 亿元。这一数字背后，是蔚来在技术研发道路上的持续深耕。作为全球唯一一家在三地上市的汽车公司，蔚来在财务处理上有着独特的做法。李斌强调，蔚来财报里将研发投入计成当期费用，使得每一笔亏损都清晰可查，资产负债表也因此显得极为 “干净”。

根据蔚来历年财报数据，其累计亏损已突破千亿元大关。以 2025年第一季度财报为例，公司营收约 120.3 亿元，同比虽有超 21% 的增长，但整车毛利率为 10%，研发投入达 31.8 亿元，归母净利润亏损更是高达 68.91 亿元。如此高额的亏损，让外界对蔚来的发展前景不免产生担忧，而李斌此次 “理直气壮” 的回应，也算是对质疑声的正面回击。

回顾过往，在电动汽车百人会论坛 (2025) 上，李斌就曾解释过蔚来亏损的主要去向，研发和布局充换电网络占据了大头。

他指出，蔚来累计投入近 600 亿人民币用于研发，然而公司资产负债表上的无形资产却仅有 400 万美金，原因就在于蔚来采用了最高的财务标准来要求自身，确保资金流向清晰透明，这也是蔚来对自身的严格要求。

事实上，李斌对蔚来的盈利目标有着清晰规划。在 2025 上海车展期间，他就曾表示，2025 年堪称蔚来的产品和技术收获大年，随着各项技术的量产上车以及销量的提振，公司毛利率有望提升，加之管理层面坚定推进降本增效，蔚来的经营表现将逐季度改善，他笃定第四季度能够实现盈利。

在蔚来汽车一季度财报电话会上，李斌再次重申这一观点，称到今年第四季度，公司的新产品、新品牌、新渠道以及降本增效等动作都将达到一个合适阶段，实现盈利并非空谈，蔚来对此充满信心。

为了实现这一目标，蔚来在公司内部进行了一系列大刀阔斧的改革。按照规划，内部经营管理体系调整在第二季度需完成七成，第三季度持续深化并调整到位。预计到第四季度，蔚来汽车毛利率将回升至 17% - 18%，销售管理费用控制在 10%，研发费用率降至 6% - 7%，从而回归季度盈利状态。

从技术层面来看，蔚来也确实取得了不少成果。李斌近日在社交平台发文称，蔚来世界模型 NWM 已开始陆续推送到 ET9、新 ES6、新 EC6、新 ET5 和新 ET5T 等车型上，这标志着蔚来自研的全球首颗车规级 5 纳米智驾芯片神玑 NX9031 的应用性能达到设计目标。

值得一提的是，蔚来芯片的 NPU、ISP、SOC 等前后端核心技术均为完全自研，在众多涉足芯片研发的主机厂中实属少见。神玑 NX9031 不仅流片一次成功，成为全球首个成功流片、首个量产上车的车规级 5 纳米高阶智能驾驶芯片，还迅速实现了多个车型的同步切换和功能推送，初步达成了自研芯片的战略目标。

在市场表现方面，蔚来也逐渐呈现出向好态势。最新销量数据显示，蔚来公司 6 月交付新车 24925 台，同比增长 17.5%。

其中，蔚来品牌交付新车 14593 台；乐道品牌交付新车 6400 台，创下今年月交付新高；firefly 萤火虫品牌交付新车 3932 台。整个第二季度，蔚来公司共计交付新车 72056 台，环比大幅增长 71.2% 。此外，李斌还透露，乐道 L90 起售价将低于 30 万元。作为蔚来第二品牌乐道的第二款车型，定位为大型 SUV 的乐道 L90 展车将于 7 月 10 日全面到店并正式开启预售，有望进一步提振销量。

李斌亏得 “理直气壮”，背后是蔚来在技术研发上的坚定投入、对盈利目标的清晰规划以及在产品和市场端逐渐展现出的积极成效。

然而，新能源汽车市场竞争依旧残酷，蔚来要想在第四季度如期实现盈利，仍需在提升产品竞争力、优化成本结构以及扩大市场份额等方面持续发力，显然，蔚来要做的还很多。

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